炭黑產業網(www.boilnfry.com)，據國金證券消息，原材料價格高位疊加海運費暴漲，“雙反”高征稅壓縮中國胎企盈利空間，多重不利因素下輪胎行業景氣度處于底部。輪胎行業成本方面，天然橡膠、合成橡膠、炭黑等原材料成本在輪胎營業成本中所占比例高達70%，而自2020年9月以來，原材料價格持續走高，今年三季度天然橡膠、合成橡膠、炭黑均價同比分別上漲16.17%、27.64%和65.88%，原材料價格大幅上漲嚴重影響輪胎企業整體盈利水平。同時，全球供應鏈受到疫情沖擊，海運運費持續上升，今年三季度，美西航線平均運價高達18511美金，是去年同期的5.41倍，海運費暴漲，進一步壓縮國內胎企的盈利空間。此外，今年5月，美國對東南亞地區“雙反”終裁落地，對賽輪(越南)、森麒麟(泰國)、玲瓏(泰國)分別征收6.23%(反補貼稅)、17.08%及21.09%的雙反稅率，貿易壁壘影響下壓縮國產輪胎利潤空間。輪胎行業需求方面，疫情反復下，今年9月汽車銷量比年初下降14.38%，輪胎市場需求減弱。多重不利因素疊加下，輪胎行業景氣度處于底部。
原材料價格有望高位回落、海運緊張有望持續緩解，看好輪胎行業景氣度底部回暖。目前輪胎主要原材料價格高位，國家對雙控政策展開糾偏、煤價下跌、大宗商品普跌，需求不旺盛的情況下，預計未來原材料價格有望高位回落;海運費方面，美西航線運價已從9月底2.2萬美金的高位報價下調500-800美金不等，隨著疫情逐步緩解，預計海運費高位的情況將得到有效改善，降低輪胎企業成本的同時，預計大幅提升出口銷量預計原材料及海運有望好轉下，輪胎行業景氣度將逐漸上升。
國產輪胎性價比優勢明顯，龍頭胎企加速全球產能布局持續提升市占率。近年來，國內胎企不斷開展技術研發，提升輪胎產品性能和質量，玲瓏Atlas輪胎、賽輪“液體黃金”輪胎、森麒麟Landsail輪胎等產品性能比肩甚至超越國際知名品牌。在質量不輸國際一流品牌輪胎的同時，由于人工成本控制得當，國產輪胎兼具低價優勢，相同規格尺寸的輪胎，一條國產輪胎的售價比國外品牌輪胎低幾十甚至幾百元，國產輪胎性價比優勢明顯。輪胎企業加速海外布局，玲瓏、賽輪、森麒麟等國內輪胎龍頭企業2014-2015年起陸續在東南亞投資建廠，將出口美國的輪胎訂單移至國外生產，2021年上半年森麒麟泰國工廠、玲瓏泰國工廠、賽輪越南工廠貢獻凈利潤分別為3.20億元(占比80.60%)、6.24(占比80.62%)、5.12(占比72.01%)。海外布局及性價比優勢下，我國輪胎出口量呈現增長態勢，2021年1-9月，中國橡膠輪胎累計出口量535萬噸，同比增長19.2%;累計出口金額823.29億元，同比增長17.7%。隨著國產輪胎龍頭繼續速海外建廠，規避雙反稅率的同時大幅降低海運成本，國產輪胎龍頭性價比優勢下全球市占率預計繼續提升。
前期受原材料價格上漲、海運費持續高位疊加“雙反”高稅率影響，目前輪胎行業整體景氣度處于底部;隨著原材料價格高位以及海運運力緊張態勢有望得到緩解，預計輪胎行業景氣度將迎來拐點，繼續看好國產輪胎龍頭玲瓏、賽輪、森麒麟性價比優勢下全球市占率提升。
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