上周橡膠價格繼續回落，上半周主要在市場氛圍轉弱帶動下，橡膠期現價差持續拉大后，盤面套利壓力增加，帶來回調需求，同時，泰國主產區原料價格的持續下行也給予膠價拖累。國內交易所總庫存截止3月5日為175084 噸(+238)，期貨倉單量168100 噸(+160)，當下國內全面停割，海外也已步入割膠淡季，總體倉單增量有限，連續幾周基本持平。

截至上月底2月28日，青島保稅區庫存繼續小幅回升，隨著到港量的增加，總體呈現季節性累庫勢頭。后續主要關注國內需求情況。

受期價的拖累，上周現貨價格回落為主。

據了解，目前由于國內物候條件良好， 20號左右云南產區將率先進入試割，海南將于下月初試割。由于當前價格處于近兩年高位運行區間，因此產區膠農割膠意愿尚可，預計新膠開割較往年提前。青島保稅區美金膠價格下跌，但均價較上周上漲。

從市場交易來看，貿易商間交易為主流，下游工廠保持剛需采購。隨著行情的高位回跌，市場遞報盤向好，成交也有放量。外盤市場均價較上周整體上移，橡膠、新加坡價格的持續回落導致泰國當地二盤商拋售原料，造成膠水價格大幅下調，受此影響下美金盤價格下跌;隨著終端工廠補貨之后，上周美金船貨訂購熱情降溫，工廠觀望為主。截至上周末，橡膠升水合成膠250 元/噸(-1325)，受原油強勢推動，上周合成膠價格漲幅明顯，造成價差進一步縮窄。

3月8日，橡膠主力合約繼續保持下跌態勢，三月第二周開始，橡膠期貨價格從15420元/噸開始，到夜盤15010元/噸收盤，夜盤更是出現了405元/噸的下跌。

盤面上看主力合約已然是在15000大關上徘徊，2月份的看多情緒逐漸消失，然而目前依然處于一個從“供需兩弱”到雙增的時期，原料端目前甚至尚未有大量新膠產出，而向上動力已消失太多，下游需要時間消化年初購置的原料。

經歷前兩周的價格快速回落之后，估值得到了一定的修復，隨著泰國主產區原料價格的企穩，膠價也開始出現止跌跡象。

目前盤面基本回吐前期漲幅，作為對前期虛漲的修正。供應端壓力減輕和需求端的繼續改善預期，對盤面形成支撐。各商品間走勢出現一定分化，部分回歸基本面。如果膠價維持高位，今年供需雙增是大概率事件。短期來看，供需矛盾并不突出，盤面無明顯驅動，預計隨著新割季到來和隔夜油價獲利回吐，日內震蕩偏弱運行為主。

消息面上看，美國國會參議院6日午間投票通過1.9萬億美元的經濟救助計劃，該計劃將交回眾議院重新審議和投票。國內進出口方面，海關總署公布數據顯示，前2個月，我國進口鐵礦砂1.82億噸，增加2.8%，進口均價為每噸942.1元，上漲46.7%;原油8956.8萬噸，增加4.1%，進口均價為每噸2470.5元，下跌27.5%;煤4112.6萬噸，減少39.5%，進口均價為每噸415.6元，下跌19.7%;天然氣2079.6萬噸，增加17.4%，進口均價為每噸2292.2元，下跌17.1%;大豆1340.7萬噸，減少0.8%，進口均價為每噸3057.6元，上漲8.2%。

入市者建議及時止損，橡膠持續向上的時期短期內若無利好刺激難以出現。

本周需關注的是國內主產區的天氣等情況，目前國內產區總體物候條件不錯，預計將正常開割，在高價刺激下，不排除部分提前開割可能。一旦膠水釋放量充足，當前較高的期現價差將使得盤面的套保壓力有所增加。

中線來看，全球供應偏少的時節將延續到4-5 月份，期間總體供應增加有限，而國內需求穩步復蘇，海外基于疫苗的上市也將緩慢復蘇，總體需求增加勢頭不改，中線供需仍偏緊，建議保持多頭思路。但不建議追漲，回調買入為主。

來源：金投網