炭黑產業網據金聯創消息，進入2月，泰國南部產區降雨量減少利于割膠，供應放量，加工廠原料庫存整體處于正常水平，原料價格下跌，尤其是膠水價格快速回落，一定程度上助推了海外美金乳膠盤面價格下滑。同時橡膠期貨大幅下挫，亦拖拽外盤商報盤下跌。泰國合艾市場膠水收購價格最低跌至48.80泰銖/公斤，較月初下跌2.50泰銖/公斤。隨后期貨市場弱勢震蕩，且國內買盤略顯疲軟，但泰國東北部原料產出陸續進入尾聲，泰國南部減產，原料產出推進有限，對收購價格存有支撐，膠水價格止跌小幅反彈，美金乳膠船貨價格相對抗跌。截至2月20日，外盤美金散包乳膠船貨價格在1230美元/噸，較月初下跌80美元/噸;外盤美金桶裝乳膠船貨價格在1350美元/噸，較月初下跌80美元/噸。

2月中上旬，泰國原料膠水價格下跌，外盤美金船貨價格回落，疊加橡膠期貨市場接連破位下跌，同時人民幣升值使得國內貿易商進口成本下降，市場報盤開始松動下跌。國內下游制品企業需求啟動緩慢，訂單跟進有限，原料去庫偏緩，剛需不足壓制商家出貨節奏。中旬開始，各港口陸續有貨源到港，持貨商銷售壓力增加，紛紛開始低價出貨，市場跌勢加劇。而外盤美金報盤由于原料價格反彈，相對抗跌，隨著國內現貨價格不斷走低，天然乳膠內外盤價格倒掛幅度不斷擴大，進口商利潤被大幅壓縮，對船貨采購熱情不高。據金聯創統計，截至2月20日，國內進口桶裝泰華報盤在11200元/噸，較月初下跌700元/噸;外盤美金桶裝乳膠船貨折合人民幣在11834元/噸，補貨利潤倒掛約634元/噸。進口泰國非黃春發散包乳膠報盤在10100元/噸，較月初下跌900元/噸;外盤美金散包船貨報盤折合人民幣在10809元/噸，進口利潤倒掛約709元/噸。

金聯創認為，天然膠乳進口利潤倒掛明顯，進口商補貨成本壓力較大，2月底3月初，陸續有貨物到港，貿易商出貨承壓，市場難免出現低價拋貨行為，進一步打壓國內乳膠市場售價。而下游制品企業前期原料儲備充裕，對原料需求不旺，需求端同樣壓制行情。3月全球天然橡膠產區進入季節性低產季，原料膠水產出縮量，收購價格居高，供應及成本端存在支撐。且隨著下游工廠開工逐步提高，原料庫存消耗后，市場成交氣氛或將提升，但下游制品及終端行業需求是否有效改善仍需持續跟進。