炭黑產業網據生意社消息，生意社數據監測顯示，2022年天然橡膠天然橡膠行情較往年差，下行明顯，國產標一華東市場主流行情走勢呈反向的“√”形態，年度總體下行10.9%：天膠自年初的13748元/噸開始震蕩，先小幅上行突破14000元/噸大關、至12日達到價格年度最高點14020元/噸;而后持續10個月的反復震蕩下行趨勢，直至10月底跌至接近11000元/噸大關的年度最低點11170元/噸，而后自11月初開始震蕩反彈上行4.94%，至12月9日達到階段性反彈高點12420元/噸后回調，直至31日報12250元/噸。綜合看，2022年度天然橡膠國產標一價格最大振幅20.33%。

宏觀面

2022年油價呈現倒“V”走勢，WTI和布倫特原油全年振幅超過80%。油市開年展現強勁走勢，后續在地緣風險溢價、消費韌性加持下，布倫特油價升至全年最高點139美元/桶。強勁走勢延續到二季度末。下半年，由于宏觀面利空，經濟衰退打壓需求預期，石油產品消費“旺季不旺”，風險溢價加速回落。臨近年底，油價基本回到烏俄開 戰之前水平。油市在低供應和弱需求之間尋求再平衡。截至12月27日，WTI原油價格在79.53美元/桶，全年漲幅在5.74%;布倫特原油價格在84.68美元/桶，全年漲幅8.87%。

產業面

第一階段：1-3月

1-3月我國華東市場國產天然橡膠(標一)震蕩下跌：1月1日主流報13748元/噸左右(1月12日的14020元/噸為年度最高點位)，3月31日市場主報13190元/噸左右，三個月跌幅4.06%。

1-3月，對于國外產區來說先是進入年度減產期，同時我國產區在年前已全部停割;且我國社會庫存降速累庫，所以從供應端來看，這1月橡膠供應利好優勢盡顯，年前備貨推動需求價格上行，這就導致天然橡膠出現了年度行情最高位;春節前假期開啟，需求弱勢，橡膠價格受到壓制。2月春節后下游企業開工率年后回升，臨近月底回升速度有所放緩，對橡膠的采購需求積極性有所降低，市場價格接受度偏低，交易疲弱。3月東南亞停產期即將過去、迎來新一輪割膠期，我國云南產區開割逐步增多，整體產膠量明顯增加，整體供應壓力預期增大，且2022年3月我國多省市又經歷了公共衛生事件，下游制品廠家開工、采購及物流運輸皆受影響，需求疲弱，天然橡膠行情震蕩偏弱態勢。

第二階段：4-6月

4-6月，我國華東市場國產天然橡膠(標一)行情先下后上再下的震蕩態勢：4月1日國內市場主流報13110元/噸左右，6月30日市場主報12854元/噸，三個月跌幅1.95%;其中此階段價格最高位為4月6日的13150元/噸左右，最低位為5月9日的12100元/噸左右，階段內最大振幅7.98%。

4-6月，全球經濟增速預期下調，國內公共衛生事件持續影響廣泛，上海等地橡膠出庫困難，國內多地原料及成品流通受阻，出口需求下降且短期難以恢復;重卡分銷銷售數據顯示，三大需求全部大幅走弱;內外需求減緩導致輪胎企業成品庫存重，去庫壓力大，企業開工受影響。進口量低位，國內庫存小幅度去化。新膠產出從海南地區嚴重缺貨以至于跨區域調貨到國內外產區產量逐步增多，加工廠開工日漸恢復。本季度總體處于年中消費淡季，市場需求相對薄弱，天膠消庫速度緩慢。國內外供應端持續增量，國內汽車促銷政策對天然橡膠期貨形成提振，產銷環比回升，天然橡膠行情持續區間震蕩。其中，5月中旬至6月上旬，國際原油的大幅上行帶動了商品市場走勢，天然橡膠在此階段的行情上行近9%，隨后6月中下旬伴隨原油先下后上，天然橡膠行情隨盤調整。

第三階段：7-10月

7-10月，天然橡膠(標一)主流行情呈連續震蕩下跌態勢，期間雖有反彈，但難以阻擋跌勢，以至于在10月底跌至年度最低點11170元/噸，且此價位不僅是2021年10月同期以來的價格最低位，也是2020年同期以來的最低。7月1日我國華東市場國產標一主流報12954元/噸左右，10月31日市場主報11170元/噸左右，跌幅高達13.77%，天然橡膠行情經歷了最差的“金九銀十”。

實際上，在7月份國內天膠現貨行情已走出一個年度次低價位11190元/噸。當月對于下游制品企業來講，膠采購成本降低，部分企業的接單和開工率有所恢復，隨著全球供應進入最高峰，加之我國進口天然橡膠環同比大幅上漲，港口現貨庫存累積且訂單延期到港持續，供應壓力明顯增加，膠水價格疲弱不振;需求端，在階段前期受高溫天氣影響，多地限電限產，開工率受限，現貨輪胎成品庫存持續居高，出口及內銷并不客觀，影響企業開工積極性，行業總景氣度一般;階段后期隨著秋季高溫回落，下游企業開工率所有提升，但海關數據顯示三季度中國輪胎外銷承壓，經濟衰退預期、海外需求疲弱，公共衛生事件多點分布對行業影響持續，市場悲觀情緒蔓延，下游需求并未有明顯改善，這四個月內采購需求皆不及往年。

第四階段：11-12月

繼10月底天膠行情跌至年度最低點11170元/噸之后，11、12月天然乳膠現貨價格有一個半月的時間震蕩上行，最后半月震蕩回調為主。其中，11月1日我國華東市場國產標一主報11530元/噸，12月31日市場主報12250元/噸，階段上漲6.24%;此階段最高價位是12520元/噸，最低點為11530元/噸，最大振幅8.59%。

從產業面看，臨近年底國產膠陸續停割，產量縮減預期利好作用逐步顯現，加之年前備貨帶動，國產乳膠價格較為堅挺;但東南亞產區在元旦前仍處于新膠產出旺季，受我國產區停割影響，泰國、越南乳膠價格較上月上漲千元有余且出口量持續增多，社會庫存累庫迅速，價格震蕩回調。從需求面看，下游輪胎企業檢修周期結束后開工恢復，輪胎企業開工率約為6成左右，輪胎成品庫存壓力仍較大，海內外需求低迷，輪胎出口延續多月同比負增長。經濟下滑預期及年底公共衛生事件政策放開后全民免疫，感染迅猛，企業生產受影響，加之元旦和春節假期到來，不少企業部分員工上班或者提前放假，天然橡膠訂單量大幅下滑，市場行情逐步平穩。另一方面，在政策放開后，幾省帶頭海外搶訂單，初步預計明年海內外合作將快速推進，海外需求會有非常明顯的改善。

2023年行情展望

從往年對比圖看，2022年天然橡膠行情較往年偏低。從季節性看，國內停割、國外正常產出，供應面減產加之春節前備貨致乳膠價格自上月至今處于上行態勢中。節前備貨基本結束后，全民免疫政策放開，感染造成返崗人數受限，且春節假期放假已迫在眉睫，制品廠家開工縮減。關于后市，短期內行情平淡為主，年后隨著越南和泰國減產甚至停割，供應面處于年度最低位，春節后下游制品工廠復工復產，新一年需求將啟動，行情將持續強勢。