炭黑產業網據星空財富消息，聊到黑不溜秋的炭黑，你可能下意識地認為它是一種顏料。實則不然，它和我們的生活其實息息相關。作為人類最早開發應用的，目前產量最大的納米材料之一，在橡膠、油墨、涂料等工業市場，都能看到它的身影。
從炭黑近兩年的價格漲幅情況來看，用穩中有漲形容再合適不過了。就在兩個多月前，全球炭黑的領軍玩家博拉炭黑就宣布，將提高在北美生產的所有炭黑產品的價格，漲幅高達15%，材料和物流成本的上升成為漲價背后的重要推手。
大佬發話，小弟們紛紛效仿，漲價便成為了行業共識。那幾天國內像黑貓股份(002068)、龍星化工(002442)等股價都是領漲大市。
漲價歸漲價，最終還是得靠業績說話。單從黑貓股份上半年的業績來看，因為原料煤焦油的價格更是只漲不跌，其今年上半年凈利潤同比下降了83%-87%。不在沉默中死亡，就在沉默中爆發，黑貓股份也開始謀求轉型，超導電炭黑的項目一經披露，股價就已徹底起飛，仿佛天空才是它的極限。
在新能源成為當前最熱的主題下，與其沾親帶故，就有可能成為資本眼中的香餑餑。那么今天我們就走進這條賽道，看看什么能讓炭黑迎來第二春?
一、供需緊平衡，成為常態
炭黑在眾多行業扮演著重要的角色，按照用途可以分為橡膠炭黑和特種炭黑，90%以上用來制作橡膠制品，其中的70%又被用來制造各類輪胎。國內的炭黑主要以煤焦油為主要原料，而國外炭黑的原材料主要是石油。從成本構成來看，原材料煤焦油等成本占比超過80%以上。
因為我國去年進口煤炭量減少，焦化企業開工率較低，導致去年煤焦油的價格漲幅超過了60%。這你也就能理解為什么炭黑價格雖然漲，但炭黑玩家被原材料價格上漲拖累，業績下滑了吧。
炭黑的應用情況
從供給端的情況來看，炭黑行業妥妥屬于雙高(高污染、高耗能)行業，國內炭黑的國內產能大約有900萬噸，隨著環保要求的逐漸提升，新增供給也很難保持高增速。從國內的競爭格局看，呈現一超多強的局面，黑貓股份的產量超過90萬噸，吃掉了1/4以上的蛋糕。放眼國外，因為原材料成本的壓力和擴產周期較長，國外的炭黑玩家更是沒有什么擴產的積極性。
國內炭黑競爭格局
但從需求端看，擒賊先擒王。汽車產業鏈自五月份開始全面復蘇，一季度以來的至暗時刻目前來看已經過去，國內輪胎配套市場上半年基本保持了2021年同水平的銷量。據筆者了解，目前輪胎企業產能利用率較上半年有了顯著的提升。比如某企業本月的產能利用率超過了95%。
乘用輪胎行業情況
除此之外，還有一條小而美的細分市場——導電炭黑的需求，等待著被挖掘。
二、導電炭黑，炭黑中的戰斗機
導電炭黑，屬于炭黑中非常高端的一種細分產品，相較于橡膠用炭黑，它的性能要求更高。之前，高端導電炭黑一直依賴進口，比如目前的主流導電炭黑Super P Li(以下我們就叫超級炭黑)，主要也是法國企業益瑞石(工廠位于比利時)旗下的特密高供應，去年我們從比利時進口了超過1萬噸高端炭黑，這個市場也基本上被益瑞石壟斷。
導電炭黑對比
國內的玩家近幾年也頻頻向導電炭黑轉型，但國產導電炭黑的供應以和興化學生產的乙炔黑為主(擁有2.4萬噸產能)，但是乙炔黑的電導率更低，超級炭黑才是未來國產替代的主流方向。
超級炭黑也是目前鋰電子電池導電劑的主流產品。根據目前新能源汽車的增速情況，機構也給出了預測，導電炭黑在三年后的市場需求將接近6萬噸，年復合增長率超過了20%。
新能源汽車增速可觀
所以回到開頭，當資本市場看到黑貓股份要對導電炭黑的項目進行擴產的時候，作為為數不多的導電炭黑國內玩家，投資者也是紛紛用腳投票。
三、穩中向好，未來可期
炭黑行業作為傳統且成熟的化工行業之一，本不應掀起什么波瀾。
但是，隨著下游需求的恢復、產品供給的趨緊，整個行業呈現出緊平衡的勢頭，未來景氣度有望繼續保持。
如果挖掘結構性機會，作為鋰電子電池導電劑，導電炭黑成為了重要的新增長點，增長率超過20%。它的未來，還是相當值得期待。
