價格持續低迷、種植收入大幅下降……

媒體近日在云南、海南等天然橡膠主產地調研發現，過去10年膠價持續下跌，使得天然橡膠產業發展陷入困境。

“膠賤傷農”“成本倒掛”等詞，頻頻出自受訪者口中。

是什么原因導致天然橡膠價格長期低迷?膠價何時向上修復?這一重要戰略物資能否走出周期怪圈?媒體對此展開了調查。

10年時間膠價跌去近70%

天然橡膠是重要的工業原料，中國天然橡膠產業主要分布于云南、海南、廣東、廣西等地。

統計數據顯示，中國天然橡膠種植面積，約1718萬畝，居世界第三位，僅次于印度尼西亞和泰國。

就產量而言，中國天然橡膠總產量約81萬噸，居世界第四位，僅次于泰國、印度尼西亞和越南。

“2011年以來，膠價一路下滑，從最高時的每噸4.3萬元，下跌至2020年每噸不足1.2萬元。”云南省西雙版納州發展和改革委員會主任馬濤說，西雙版納是云南省天然橡膠的主產區，橡膠已成為提高農民收入和解決就業的支柱產業。但持續低迷的膠價，給西雙版納的經濟社會發展帶來不小挑戰。

今年以來，橡膠期貨價格一度反彈至每噸1.7萬元附近，但隨著下游需求低迷，膠價再度回落，到目前市場價格徘徊在每噸1.3萬元附近。

過去10年間，除了2020年底和今年初，以及2016年底和2017年初的兩輪反彈，橡膠價格持續陰跌，不少時段均在成本線附近低位震蕩。

云膠集團景陽公司總經理阮林光告訴媒體，膠價下跌使得膠農收入大幅下降，膠農對種植天然橡膠的積極性減弱，膠園棄割棄管的現象越來越突出。個別農場膠園更新砍伐后，不再種植膠樹而改種熱帶水果。

2020年初，突如其來的新冠肺炎疫情，讓原本低迷的膠價雪上加霜。天然橡膠供需恢復低于預期，需求預期悲觀一度導致每噸天然橡膠價格跌破萬元。隨著中國疫情的有效控制，以及各行各業復工復產的加快，膠價緩慢回升，但市場需求依然疲軟。

今年以來，全球大宗商品價格上漲，天然橡膠則是少有的價格下跌原材料之一。

數據顯示，天然橡膠期貨主力合約，上半年累計下跌超過7%，在國內市場50余種主要原材料中，跌幅位居第二位。

橡膠供大于求基本面未變

膠價緣何持續低迷?媒體調研了解到，一度受價格利好行情的刺激，全球天然橡膠種植面積激增，目前已達23000多萬畝，而東南亞地區約占全球天然橡膠種植面積的90%。

“從2002年起，因國際膠價飆升，橡膠產業迅速發展，許多種植戶盲目擴張，超海拔、超坡度、超規劃區域種植。”云南省熱帶作物科學研究所所長李國華告訴媒體，全球橡膠種植面積增長帶來了嚴重的產能過剩，產量從2000年的680萬噸，激增至目前的1380萬噸，而實際需求則小于供應。

中國熱科院橡膠研究所研究員莫業勇表示，2005年到2012年，橡膠價格走高，天然橡膠主產國種植面積增加。新增膠樹產膠后，全球經濟增速放緩導致橡膠產能過剩。2011年以來，受歐債危機及美元持續走強影響，國際大宗商品價格大幅下挫，加之天然橡膠供求矛盾加劇，國際天然橡膠市場價格以年均20%以上的速度持續下跌。

值得注意的是，作為農產品，橡膠種植出產的周期更長。

“一般橡膠種植后7年到8年開始割膠產出，持續時間長達30年左右。”業內人士介紹，對于膠農而言，橡膠種植后7年到8年投入，需平均分攤到開始割膠產出后的近30年期間收回，意味著膠農一旦做出種植的決定，大半生的收入就“交給”了市場。

2017年開始，橡膠“保險+期貨”項目開始啟動運行，保險公司基于期貨市場上的天膠期貨價格，開發相關價格保險或收入保險，而保險公司面臨的價格風險則通過期貨市場轉移，為膠農增收起到明顯成效。

“相當于通過金融的手段幫助膠農賣出了一個好價格，但總體上這一‘好價格’還必須在全年的市場行情中可企及，不然金融機構會面臨風險，增收舉措也難以持續。”業內人士分析。

數據顯示，到今年上半年，全球天然橡膠的產能仍在增長。天然橡膠生產國協會的數據顯示，今年前5月份，全球天然橡膠產量同比增長近8%，而需求同比增長7.3%。

“市場更多關注的是預期差，隨著汽車產銷下滑，市場也預計下游需求支撐的最好時段基本已過。”上海一家私募基金研究部負責人程偉表示。

膠價未來走勢如何？

市場供需基本面，是決定價格的基礎。

有分析認為，隨著國內天然橡膠供應加大，供應端壓力逐步加大，國內產出情況對市場形成利空，而海外主產區東南亞受疫情影響整體利多天然橡膠市場，但在下游訂單方面，下游輪胎企業開工率一度下調，之后有所回升，但當前下游采購需求仍較疲軟。

建信期貨的數據顯示，目前，輪胎行業的開工率下降超出預期，截至6月中下旬，全鋼胎、半鋼胎企業開工率均不足60%，同時青島保稅區內的庫存約9萬噸，處于相對低位。

“隨著庫存消化，持有現貨的商家出貨心態放緩，對行情提供一定支撐，但下游需求整體平淡，又給市場施壓。”金聯創的分析認為。

“從供應、庫存、進口與下游需求來看，短期內多空將持續爭奪，天然橡膠短期維持震蕩走勢、總體趨勢偏弱。”生意社分析預計。

長安期貨的研究也認為，從后期市場的供需來看，國內的產量增加，疊加東南亞地區步入產量釋放期，后期產量很可能會增長。在需求端，中國的汽車行業改善邊際最大期已過，后期大概率會趨于穩定，基本面的格局整體偏弱。若后期消費不及預期，天然橡膠有可能會再次陷入供給過剩的局面。

不過不少分析也預計，橡膠價格或即將迎來長期的拐點。

“短期來看，5月通常是輪胎行業淡季的開始，6月、7月和8月會更淡，同時重卡是橡膠終端消費增長的重要驅動因素，種種跡象表明，重卡周期或已迎來了終點。”

從更長期的供應來看，新世紀期貨、建信期貨等機構的分析預計，種植的擴張使天然橡膠價格弱勢運行長達10年之久，割膠面積或產量很可能在近期會達到峰值，加上貨幣政策“放水”的影響，橡膠價格很可能也迎來一個長期的拐點。

“從周期來看，產能釋放基本進入了尾部，從價格來看，也基本接近了成本線。”建信期貨分析師彭浩洲認為。