炭黑產業網據財聯社消息，在相對競爭激烈的格局下，國內不少線纜公司陷入增收不增利的狀態。據財聯社記者統計，A股34家電線電纜成分上市公司中，上半年營收的平均同比增長率為14.9%，但扣非凈利潤的平均同比增長率為-1.4%，其中21家公司的扣非凈利潤同比下滑，占比61.8%。
財聯社記者注意到，不少線纜公司受到疫情影響拖累工程進度，尤其是在海上風電相關項目方面，“海風項目的施工進度有些不是公司能控制的，而是受限于下游行業整體。”東方電纜(603606.SH)公司人士向財聯社記者表示，“在上半年部分延緩的情況下，交付時間都有往后推，目前進度還沒完全趕上來，今年的整體節奏肯定是偏慢的。”
盡管如此，龍頭企業仍在規劃中將海纜業務視作發展重點。據統計，7、8兩月海風招標量上升至1.5GW以上，有放量的跡象。有線纜業內人士向財聯社記者表示，今年受國內外的突發因素沖擊下，線纜企業之間分化、洗牌、整合步伐將加快，而海纜領域市場潛力很大，成為企業角力點。
疫情導致海纜交付延后
盡管線纜板塊有過半公司的主業凈利潤下滑，但其中出現虧損的并不多，僅有3家，分別為中超控股(002471.SZ)、寶勝股份(600973.SH)、露笑科技(002617.SZ)。財聯社記者從這些公司了解到，不少公司受到下游景氣程度的拖累，另外還存在新拓展業務不及預期的現象。
和去年同期相比，中超控股的虧損金額有所增加。對此，中超控股公司人士向財聯社記者表示，公司主要客戶集中在華東地區，今年上半年華東地區的疫情持續反復，部分工程開工率及建設施工進度明顯下降，“影響還著重體現在物流運輸環節，包括原料的采購供應、產品的發貨交付，導致公司部分訂單已完成、但無法確認收入。”
寶勝股份203億元的營收規模較大，但公司卻轉盈為虧，據悉，虧損系新冠疫情打亂了公司市場開拓、產品交付等方面的工作節奏所致，公司高附加值訂單如海洋工程纜等較去年同期生產交付量有所下降，固定費用較去年同期相比有所增加。
另外，東方電纜上半年歸母凈利潤5.22億元，同比下降18.02%。據財報指出，國內海上風電相關工程受疫情影響，建設有所延緩，導致部分海纜項目交付延后;同時受項目平價趨勢影響，海纜系統毛利率同比下降約9個百分點。
對于海纜系統毛利率下滑，東方電纜公司人士向財聯社記者表示，公司今年上半年確認的項目，大多數是在2020年下半年招投標的，此時由于搶裝時期海纜產能限制，客戶已對2021年底前無法完成全容量并網有所預期，因此海纜行業報價較之前水平有所下降，“這體現了市場供求變化，反映了平價時代的正常毛利率水平。”
光纖需求與出口市場增長
整體來看，上半年線纜行業的平均毛利率為16.2%，而去年同期為18.8%。這一定程度上也受到原料價格高企的影響，銅和鋁占到電線電纜成本的70%以上。據長江有色，今年前5個月銅價均維持72000元/噸的高位。不過隨著國內外產能恢復，6月開始原料價格出現下行趨勢，或將緩解企業壓力。
通達股份(002560.SZ)的毛利率由去年15.42%降至今年6.93%，公司表示，隨著大宗商品如銅、鋁等結束上漲趨勢并逐步回落，預計三季度的線纜產品毛利率有望提高。
而上半年業績上升的線纜公司中，不少都是在新市場取得突破，例如拓展新能源業務和海外市場。
上半年內，特變電工(600089.SH)取得387.20億元的營收，規模是行業中最大的，這主要是由于公司加大市場開拓，多晶硅銷量增長約36%、新能源BOO電站發電量增長69%。
萬馬股份(002276.SZ)上半年扣非凈利潤同比增長236.7%，增速在行業中排名首位。公司表示，通過開展套期業務，鎖定成本;同時拓展國際業務，產品出口額同比增長58%。
另外，財聯社記者了解到，在數字化浪潮下，光纖光纜行業需求有望提升。一方面，在東數西算等需求帶動下，國內光纖光纜用量增長，另一方面，海外正加速5G和固網寬帶建設。
據野村證券研報指出，內地光纖行業近三年需求低迷，出現供過于求情況，而電訊運營商的多輪降價亦令主要光纖光纜廠商的盈利能力承壓，但最新一輪的光纖招標中，中國移動2022年的需求較上次招標提高約20%，價格更上漲約58%，反映今年市場出現基本面拐點。
海外市場方面，全球光纖需求旺盛。據國盛證券，2022Q2北美地區光傳輸設備市場同比增長10%，今年有望實現兩位數增長。同時國內企業積極推進產品出海，2022上半年海關數據表明，光纖出口重量同比增長82%，出口金額同比增長50%。
海風招標量推動景氣回升
值得關注的是，近日國內海上風電項目持續招標和推進，山東半島、連云港、陽江等地新增多起大型投資。根據國金證券統計，8月海風招標規模1.8GW，環比提升3%，海風招標規模已連續兩月超1.5GW。
有線纜業內人士向財聯社記者稱，此前我國較多線纜企業集中在中低壓電纜，技術含量以及對設備投資的要求不高，相關市場競爭極為激烈。而海纜將是產業鏈未來發展的重要細分賽道，呈現出高門檻、高毛利、降本壓力小的特征，隨著深遠海、大型化、高壓化趨勢的推進，市場潛力巨大。
不過，其還指出，海纜不僅有技術壁壘，且對廠商生產基地要求高，要求企業靠近江河湖海等水域，需有大型最好萬噸以上碼頭等配套設施，但近年碼頭岸線資源審批較為困難。
寶勝股份公司人士向財聯社記者介紹，海纜業務是公司后續發展重點。公司瞄準行業壁壘，已建成國內單體最大的海纜廠房以及國內海底電纜項目最大的碼頭，今年揚州海纜基地產能將按計劃有序投放。
天風證券研報認為，亨通光電(600487.SH)與中天科技(600522.SH)均在江蘇地區擁有海纜產能布局，下半年開始，包括江蘇射陽100萬千瓦海上風電項目、以及后續如山東、粵東等地的項目有望逐步落地，中天科技與亨通光電在前述區域具備一定競爭優勢，訂單有望持續落地，為后續海洋業務持續快速發展奠定基礎。
國信證券研報指出，截至2022年7月底，東方電纜在手訂單高達105.22億元，其中海纜系統63.11億元(其中220kV及以上海纜約占64%)，表明公司在高電壓等級海纜技術領先，并逐漸打開出口市場。
不過，上述業內人士亦表示，盡管大量平價上網項目已立項或開工建設，但各省十四五海上風電規劃的真正全面落地，有待后續項目在明后年陸續啟動，因此對相關公司形成顯著的業績刺激尚需時間。
