炭黑產業網據證券時報·e公司消息，11月21日晚間，美聯新材(300586)宣布，將投資100億元，建設“年產230萬噸新能源及高分子材料產業化建設項目”，實現色母粒、動力鋰電池隔膜產能的大躍進，以及鈦白粉、硫酸亞鐵等上下游產品的一體化布局。這筆百億投資將落地資源豐富的四川省達州市宣漢縣，公司當日與地方政府簽署了招商引資協議。二級市場上，美聯新材11月21日大漲5.2%，市值達到113億元。
根據公告，這筆百億元投資將分三期，在5年內逐漸落地。具體來看：
一期預計投資30億元，將建設年產90萬噸硫酸裝置、年產20萬噸鈦白粉裝置，年產30萬噸高端塑料色母粒、60萬噸硫酸亞鐵;建設期限30個月，預計2025年6月底前試生產。
二期預計投資45億元，建設年產120萬噸硫酸裝置、年產30萬噸鈦白粉裝置，年產50萬噸高端塑料色母粒、90萬噸硫酸亞鐵;建設期限為12個月，預計2026年6月底前試生產。
三期預計投資25億元，建設15億平方米動力鋰電池隔膜生產線;建設期限為18個月，預計2027年底前試生產。
美聯新材預計，百億元投資在五年后全部建成投產達效后，將實現年產值160億元，年創稅10億元。
一體化布局 大力加碼色母粒主業
整體來看，這筆百億投資的主要還是用于加碼公司的色母粒主業。
色母粒是一種高分子復合著色材料，主要應用于塑料著色領域。因其環保、經濟、實用的特性受到下游塑料制品企業的青睞。根據Reports And Data咨詢公司的報告預計，2026年全球色母粒行業的市場規模約為173.5億美元，年均復合增長率為5.2%。
根據最新披露數據，截至2020年底，美聯新材合計擁有白色母粒、黑色母粒、彩色母粒以及功能母粒6.93萬噸，2021年公司新增2.38萬噸彩色母粒產能，另正在建設3.63萬噸功能母粒及生物基可降解母粒產能。2021年度，美聯新材色母粒成品實現營收6.97億元，占公司營收比例的37%。
而本次的百億投資如果真的落地，至2026年美聯新材的色母粒產能將爆發式新增80萬噸，總產能將較目前的10萬噸左右水平增長約8倍。
鈦白粉則是色母粒的主要原材料，投資新增的50萬噸鈦白粉產能將提升美聯新材的一體化水平。2021年，美聯新材深受原材料價格上漲之苦，當年鈦白粉價格大幅飆升，公司色母粒產品毛利率較上年大跌7.67個百分點，降至了13.55%的近年低位。
同時，美聯新材還表示，宣漢縣天然氣資源豐富，當地的普光氣田已探明天然氣儲量3560.72億立方米，是中國第二大氣田。有利于保障用于生產鈦白粉的基礎能源材料天然氣的供給充足，價格優惠，且不受階段性“氣荒”“氣短”等問題的影響。
硫酸亞鐵則是鈦白粉生產中的副產品，可作為生產新能源材料磷酸鐵、普魯士藍的中間原料。美聯新材介紹，宣漢縣是亞洲最大的液體硫磺生產基地。相較于其他使用固態硫磺作為原料的鈦白粉制造企業，本項目就地直接使用液體硫磺制造硫酸，可以享受優惠的液體硫磺價格，省去購買價格較高的固態硫磺、長途運輸、將固態硫磺熔融使用等環節，能大幅降低生產成本。
發力鋰電池隔膜業務
本項目另一個引人關注的重點，就是目標在2027年底試生產的15億平方米動力鋰電池隔膜生產線。此前，美聯新材已經在鋰電池隔膜領域重點發力。
目前，美聯新材今年建成的隔膜第一、二條線處于滿產狀態，第三、四條線在10月份最新投產，四條隔膜生產線合計形成了1億平方米產能。美聯新材此前已經披露的規劃建設隔膜產能，還有將建設第五、六條生產線，同樣目標形成1億平方米產能。而本次百億投資項目目標建設的15億平方米隔膜生產線，將把美聯新材的隔膜總產能提升約8倍的水平。
作為對比，截至2021年底，國內隔膜龍頭企業恩捷股份的隔膜產能規模達50億平方米。2021年，國內隔膜產量合計79億平方米，同比增長112.5%。恩捷股份(002812)曾表示，其現有主要客戶到2025年產能將達到1396GWh，對應新增每年超過150億平方米隔膜需求。
在頻頻布局新能源產業的情況下，美聯新材的資金能否支撐各個項目的投資，一直是市場關注的焦點。今年10月，美聯新材在接受投資者調研時就回答相關問題稱，新能源是公司重要的戰略主導產業之一，公司會根據既定戰略規劃推進產能建設。目前公司經營情況和現金流良好，足以滿足現有項目建設的資金需求。
根據三季報，截至9月底，美聯新材經營活動產生的現金流量凈額為4.66億元，較年初增長926%;公司持有貨幣資金4.3億元，年初為3.25億元。
