炭黑產業網（www.boilnfry.com)據私募排排網消息，下半年以來，消費股仍然上演全市場跌幅最大的兇險行情，而資源股這邊卻方興未艾。資源類個股今年下半年延續了上半年漲勢如虹的氣勢，采掘、鋼鐵、化工等行業一片紅紅火火。

資源類個股暴力拉升，下半年上漲居首下半年以來，申萬跌幅居前的五個行業有三個是消費，食品飲料大跌13.05%，醫藥生物下跌6.35%，家用電器下跌5.03%。而漲幅最高的五個行業則有四個是資源類行業。采掘大漲50.45%，有色金屬上漲36.66%，鋼鐵上漲33.54%，化工大漲29.33%。資金大手筆殺入資源股，使得相應的板塊暴力拉升。

如果不算板塊重疊，現在的A股中，化工行業達7.58萬億市值，比年初的4.67萬億市值，年內增量超過3萬億;有色金屬年內增量也超過3萬億;最夸張的鋼鐵行業，目前加起來超過12萬億的總市值，比年初增加了近5萬億。

行業漲得酣暢淋漓，個股更是漲得羨煞旁人。多只化工股漲幅翻倍。如永和股份、鹽湖股份、永太科技、興發集團等。合盛硅業、西藏珠峰、宏達股份等有色金屬漲幅超過150%。冀中能源、鄂爾多斯等采掘股也是波濤洶涌。

這一波資源股的超級周期底氣何來?疫情、美國寬松貨幣政策導致資源品出現漲價，是這一輪資源股行情的有力推手。另外，行業增長過快，導致上游的產能無法滿足中下游的需求推升相關資源漲價也是重要原因。

以有色板塊為例，海關總署數據顯示，7月稀土進口量總體上升，價格波動明顯。舉例來說，稀土金屬礦進口量為9048噸，同比上漲18.67%，平均單價則同比上漲121.49%，合計進口稀土礦平均價格同比上漲85.72%。9月上旬，重稀土價格更是持續上漲。

疫情影響導致海外部分生產國的產量出現波動，導致供需出現不平衡，有色金屬的價格也水漲船高。有券商研究團隊表示，稀土產業鏈相關公司利潤有望長期可持續增長，這使得資源戰略價值重估進行時。

資源股大漲，原因還包括：行業增長過快，導致上游的產能無法滿足中下游的需求，于是帶來了供需緊張。類似鋰電光伏這樣的，市場的需求增速遠大于供給產能的增速。比如鋰電上游的碳酸鋰，6F，PVDF，磷化工，光伏上游的工業硅和硅料都是此類邏輯。

暴力拉升之后，資源類個股還能漲?

過去一段時間，周期類資源股漲得酣暢淋漓，暴力拉升之后，資源類個股還能漲嗎?對此，華炎投資基金經理方翀、冬拓投資劉金亭、莊賢投資王安、盛天投資基金經理鄒峻和私募排排網分了他們的觀點。有基金經理表示，上漲動能一天不消除，資源股的上漲則難言停止，但也有私募基金經理稱這一輪資源股漲幅已經離譜。

華炎投資基金經理方翀：資源類下半年以來的暴漲只是短期情況，不具備持續性

資源類周期股行情基本貫穿了過去一整年，從基本面邏輯看，是受益于資源價格的持續攀升帶來的盈利面改善，究其原因主要是全球寬松的貨幣環境，特別是美元的大幅放水，因為國際大宗商品基本都是以美元計價為準，而從股價層面看，資源股已經在底部振蕩盤整了多年，在資源漲價的助力下，推動了整個資源板塊的估值修復。

從未來的預期看，主要關注幾個因素，一個是新冠疫情的發展，若疫情得到有效控制，主要資源產區擴大產能和提升產量都將有效緩解資源持續高漲的預期;另一個則是各國貨幣政策的調整情況，特別是美聯儲對美元流動性的調節，目前來看，預計美國最快將于年底開始縮減購債，那么流動性收緊預期也將有效抑制大宗商品價格的持續走高。

因此，我認為資源類下半年以來的暴漲只是短期情況，不具備持續性邏輯，因此并不建議追漲資源股。

盛天投資基金經理鄒峻：上漲動能一天不消除，資源股的上漲則難言停止

當前周期資源類股上漲是在通脹大背景下形成的，所以嚴格說，通脹問題一天不解決，資源股上漲的動能就會存在，而未來全球通脹可能會螺旋型上升，所以短期不要去預測資源股行情何時到頭，作為專業機構，更應該注意導致資源股上漲動能的隱患是否已經消除，隱患一天不清除，資源股的上漲則難言停止。從當下看，似乎全球對此次通脹的管控能力略顯不足。

冬拓投資劉金亭：資源品投資需要規避兩大風險點

以采掘、有色金屬、鋼鐵為代表的漲價周期股下半年表現很好，背后的邏輯是能耗雙控背景下供給端產能大幅度壓縮，相關產品價格暴漲，企業利潤創出歷史最高水準。進入9月以來，各地雙控政策不斷加碼，相關產品價格上漲加速，漲價周期股的邏輯不僅沒有消失反而進一步強化了。

主要的風險點，我們認為有兩個方面：一個是地方政府能耗雙控政策帶來的限產、停產會導致相關公司顯著受損，另一個是一些品種短期漲幅太大，后期持續性不夠，股價也就失去了進一步上漲空間。這兩種風險都要規避。

莊賢投資王安：看好周期板塊被低估的優質標的，化工行業值得關注

所有的適用于由供給需求曲線改變而產生的股價變動的行業都可以認為是周期行業。周期行業存在因市場風格偏好或者情緒等因素價值被嚴重低估的優質標的。此外，供需緊張造成的漲價就是一個時段的供應壁壘，技術帶來的成本質量優勢就是較長時間段的技術壁壘也會帶來一些機會。

化工板塊可以當成周期板塊中非常重要的板塊來做投資。首先，化工的細分子行業可以細分出十幾個，是非常豐富。化工可以看做是所有制造業上游的供應商，可投資的細分方向是非常多的。

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